香港首提政府主导投资产业，“港版淡马锡”能让科创产业焕发活力吗？

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在发布首份施政报告中，香港特首李家超表示，在政府投资的“治理体系”方面，已指示财政司司长成立全新的“香港投资管理有限公司”，由政府主导投资策略产业，进一步用好财政储备以促进产业和经济发展。

设立国企性质的投资公司，以政府为主导参与市场投资，这一举措在香港可谓有首创意义。

根据报告，港府将把近年在“未来基金”下设立的“香港增长组合”、“大湾区投资基金”和“策略性创科基金”，以及“共同投资基金”归一收纳，汇聚有关资源，吸引和助力更多企业在港发展。

其中，共同投资基金的资金来源为从未来基金拨出的300亿元，以引进和投资落户香港的企业。

“这种政府主导的投资公司在香港是首次出现，但并不是创新举措，在很多国家有类似的机构，比如内地一些省市、新加坡、以色列等，在运作上差异也较大。至于香港政府主导的投资管理有限公司会偏向哪种模式，还有待观察。”萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示。

在“抢企业”、“抢人才”下成立

李家超将成立香港投资管理有限公司形容为“破格”决定，背后理念是希望能全面发展香港高端、高增值产业。

“该公司是在‘抢企业’、‘抢人才’之下成立，目的是希望香港的整体产业发展和机遇，以多方面的手段配合投资，可以更相辅相成。”对于设立初衷，李家超这样表示。

10月19日，界面新闻记者在企查查官网查询到，香港投资管理有限公司已经注册，注册日期为10月11日，企业编号3197497，企业类型显示为私人股份有限公司。不过，具体地址、电话或官网等信息并未进一步披露。

据香港01，公司在10月初已经登记注册。公司首任董事为朱兆荃，即金管局副行政总裁（外汇基金投资办公室）；以及黄信成，金管局外汇基金投资办公室私募市场首席投资官（私募市场）。

新设立的“香港投资管理有限公司”又被外界形容为“港版淡马锡”，旨在引进、投资高端、高增值的产业。李家超认为，通过旗下基金，公司将更具备主动性，“可以很策略性去考虑投资在一些对香港有用、有影响力、策略性产生积极作用的企业。”

在19日下午的记者会上，李家超表示，将来的发展如何，可以按实际过程中的正面经验，或参考其他地方的经验，令该投资公司的发展对香港更有利。

早在2016年，香港政府便成立未来基金，以当时“土地基金”结余的2197亿元作为首笔资金，希望透过长线投资，为财政储备争取更高回报。

未来基金也成为香港投资管理有限公司的资金水源。除了拥有从未来基金拨出的300亿元，公司还包括未来基金下设立的香港增长组合、大湾区投资基金和策略性创科基金。

在2020-21年度《财政预算案》中，香港财政司司长曾宣布拨出10%的未来基金款项成立香港增长组合，大约为220亿元；大湾区投资基金及策略性创科基金分别约为50亿元。这意味着，新公司可调动的资金达到620亿元以上。

几种资金也已有相对明确的用途，如香港增长组合主要用于策略性投资于“与香港有关连”的项目，以巩固香港作为金融、贸易和创科中心等的地位。

策略性创科基金聚焦投资于具有战略价值、较具规模和发展潜力的科技企业，丰富香港的创科生态；大湾区投资基金则面向大湾区内可惠及香港的项目，包括以香港为基地的公司及在大湾区投资的公司所推行的项目。

推动创科和贸易、巩固金融地位、融入大湾区，在施政报告中也有相应篇幅进行展开。

除此之外，为了进一步招商引资引才，港府将成立“引进重点企业办公室”，由财政司司长带领，专门向内地和海外的重点企业提供特别配套措施和一站式服务，以引进生命健康科技、人工智能与数据科学、金融科技、先进制造与新能源科技等策略产业到港。

“港版淡马锡”的摸索

说到“港版淡马锡”香港投资管理有限公司，自然绕不开淡马锡及其模式。

来自新加坡的淡马锡公司又被称为“国有资本运营典范”，这家成立于1974年的公司由新加坡财政部负责监管、以私人名义注册。截至2021年底，淡马锡的投资组合净值为3810亿新元。

“淡马锡”模式也一直被业界津津乐道，即财政部代表政府为公司唯一股东，通过控制董事会对公司进行市场化管理。淡马锡董事会成员曾大部分有政府公务员背景，包括财政部副部长担任董事长、新加坡金融管理局局长担任董事。

淡马锡再通过数十家全资子公司，通过股权投资，控制数百家公司，逐步形成由国家管控、市场化竞争、公司化运作的大型国有企业集团。淡马锡旗下公司无一亏损，也成为这种模式的传奇之处。

“政府主导的投资机构往往不太注重投资项目的短期收益，而是更多反映了产业方向的策略性选择，用于培育新兴具有地区发展战略意义的产业，效果通常比私营企业投资的力度大。”郑磊认为，从这个层面上看，政府投资有更多优势，不过也要防止政府如果过多承担企业投资和经营角色的问题。

淡马锡模式也受到我国相关部门的青睐，如北京国管、深圳国资委也被称为中国版淡马锡。

截至2021年末，北京国管合并报表总资产3.34万亿元，实现收入1.41万亿元，净利润954亿元，是我国总资产规模最大的地方国有资本运营机构。

深圳国资委也有突出表现，全年实现营业收入8991亿元，拥有的30家上市公司以及一众战略参股企业中，没有一家僵尸企业和亏损企业。

香港也看到了由政府掌握主导权、市场化和公司化运营模式的好处。

“有些企业来香港是希望招揽更多人投资其公司，如果香港政府也有投资其中，其获得投资的机会亦大得多，这就是相辅相成。”李家超认为，在投资体系中，如果填补了政府的空白，将对整体的发展产生正面作用。

根据李家超记者会发言，香港投资管理公司的主导权在港府手上，由财政司司长主导，并会设立咨询委员会，由其反映哪些企业最有潜质、对香港最有利。对于选择投资的企业，也将谨慎而为，由公司董事局进行决定。

说到选择投资、收购，自然绕不开深圳国资委收购荣耀。2020年底，深圳国资旗下深圳市智信新信息技术有限公司以2600亿全面收购荣耀品牌相关业务资产。

根据Counterpoint Research《2021年第四季度市场监测》，独立于华为之后的荣耀市场份额比一年前增长了2倍以上，首次成为中国第二大智能手机制造商。

深圳国资委漂亮的一仗，也给有关国企改革和收购提供了优秀“范文”。

在郑磊看来，如何设定政府投资管理公司的目标和科学的投资、退出流程，接受社会质询和透明的监管，这对于香港特区政府是一个考验。

针对香港投资管理公司的未来发展，李家超表示：“我们也不只为赚钱，因为这个是扶持香港长远发展的基金。所以将来的发展路线是如何，我们会让其运作一阵子再总结经验，希望更发扬光大。”