和讯SGI公司行业利好集中释放、营收和净利双增长，新产业股价短期内却难回

受集中采购利好政策集中释放、医药板块低配置等因素影响，医疗器械估值逐渐迎来重估。近期医疗板块全面爆发，医疗器械股持续上涨，新行业股价也持续上涨。

作为化学发光领域的龙头，新产业在创业板上市之初，二级市场表现相当不错。

2014年，新产业在新三板挂牌，2020年5月12日在深交所创业板成功上市。创业板上市之初，新产业股价屡创新高。2020年5月29日，在拿下12个一字涨停后终于打开涨停。

然而，a股市场新行业的辉煌来得快去得也快。公司股票在2020年10月15日触及最高价204.08元/股后，开始震荡下跌。这一次，在行业集中度利好的推动下，新行业股价能否走出低谷？

业绩持续增长，贺勋的SGI得分也在上升。

2022年行业新半年报得分为94分，在贺勋SGI指数30强榜单中依然排名第8。新行业SGI得分较高，变化不大，整体呈上升趋势。

图:新产业和新闻SGI指数综合得分

新行业得分稳定且呈上升趋势。主要原因是其业绩的增长比较稳定。2022年上半年，新产业实现营业收入14.17亿元，同比增长15.60%；归属于上市公司股东的净利润5.7亿元，同比增长32.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.23亿元，同比增长36.59%。

2016年以来，新产业的营业收入和净利润一直在增长。2016年至2021年，公司营业收入分别为9.23亿元、11.41亿元、13.84亿元、16.82亿元、21.95亿元和25.45亿元。2016年至2021年，公司净利润分别为4.52亿元、5.38亿元、6.94亿元、7.73亿元、9.39亿元和9.74亿元。

毛利率持续下降，疫情给业绩增长增加不确定性。

最近一年多，新兴产业股价一直在跌，处于低谷。从公司本身来看，虽然业绩没有明显下滑，但利润增速有放缓迹象。2016年至2021年，公司净利润分别为4.52亿元、5.38亿元、6.94亿元、7.73亿元、9.39亿元和9.74亿元。从这组数据不难看出，2016-2020年公司净利润增长较快，但2020-2021年增速明显放缓。

事实上，新产业利润潜力下降的问题已经出现。从毛利率、净利率、加权净资产收益率三个指标来分析公司的盈利能力。从图中可以看出，公司的毛利率、净利率、加权净资产收益率都处于下降状态。其中，2018年以来毛利率和加权净资产收益率一直在下降。虽然2022年上半年净利润率略有回升，但与2018年相比仍较低。

从客观环境看，疫情在不断变化，不确定性很强。2020年新冠肺炎的爆发对体外诊断行业产生了很大的影响。一方面，新冠肺炎检测产品销量激增，尤其是疫情严重国家对核酸检测产品和抗原检测的需求，带动了相关检测产品的快速发展；另一方面，受新冠肺炎疫情影响，其他常规检测项目受到一定程度的抑制，影响了体外诊断行业常规业务的正常增长。新冠肺炎疫情的不确定性导致新冠肺炎检测相关产品需求的不确定性，也给新行业的业绩增长增加了不确定性。

疫情不稳定，新冠肺炎检测产品无法支撑公司整体业绩。新行业的主赛道还是体外诊断。常规产品方面，新产业除化学发光免疫诊断产品外，还将加大生化仪器和试剂的推广，提升公司在体外诊断市场的综合竞争力。

二级市场上，新行业历经大风大浪，12个一字涨停板受益于新冠肺炎测试套件。公司盈利潜力的下降加上疫情带来的不确定性，导致其股价经历低谷。近期行业优势密集释放，新行业股价有一定幅度上涨，但短时间内仍难回到前期峰值。